Las acciones de Moore Threads se dispararon más de 400% en su estreno bursátil en Shanghai, impulsadas por el apetito de los inversores por chips de inteligencia artificial made in China. El salto refleja la apuesta estratégica de Beijing por la autosuficiencia tecnológica en medio de las restricciones de Estados Unidos.
Las acciones de Moore Threads Intelligent Technology, fabricante chino de procesadores gráficos (GPU) con sede en Beijing, protagonizaron uno de los debuts más explosivos del año en el mercado bursátil chino. En su primer día de cotización en la Bolsa de Shanghai, los títulos llegaron a multiplicarse por más de cinco veces respecto de su precio de salida, consolidando a la compañía como uno de los símbolos de la ofensiva china para construir una industria local de chips para inteligencia artificial.
Los papeles comenzaron a negociarse a 650 yuanes, lo que representó una suba de 468% frente al precio de la oferta pública inicial (IPO), fijado en 114,28 yuanes. Al cierre de la jornada, la acción se ubicó en 600,5 yuanes, en un contexto adverso para el mercado en general: el índice de referencia CSI300 cayó 0,1% ese mismo día. El desempeño convirtió a la salida a bolsa de Moore Threads en la segunda mayor IPO del año en China, solo por detrás de la colocación de Huadian New Energy Group, que recaudó U$S 2.700 millones en julio.
En su oferta, Moore Threads logró captar 8.000 millones de yuanes, equivalentes a U$S 1.130 millones, fondos que la empresa destinará a financiar proyectos de próxima generación en chips de IA y gráficos, además de reforzar su capital de trabajo. La operación fue liderada por CITIC Securities como banco colocador principal, con BOC International Securities, China Merchants Securities y GF Securities como co-bookrunners.
La “Nvidia china” y el respaldo del Estado
Apodada por el mercado como la “Nvidia china”, Moore Threads se beneficia del fuerte respaldo político a la autosuficiencia tecnológica. El salto bursátil refleja la prioridad que Beijing le otorgó al desarrollo de capacidades propias en semiconductores dentro de su plan quinquenal, que fija objetivos económicos y sociales hasta 2030. En ese marco, China intensificó la competencia tecnológica con Estados Unidos en áreas clave como modelos de lenguaje de gran escala, chips avanzados y robótica.
La velocidad con la que Moore Threads llegó al mercado de capitales también llamó la atención. La compañía obtuvo la aprobación de la China Securities Regulatory Commission en octubre, apenas cuatro meses después de presentar su solicitud. El plazo contrasta con el tiempo promedio de 470 días que demoraron las solicitudes aprobadas el año pasado en el STAR Market, el segmento tecnológico de la bolsa de Shanghai.
Entre sus principales respaldos figura Liang Wenfeng, fundador de la empresa de modelos de lenguaje DeepSeek y del fondo cuantitativo HighFlyer, quien aparece como el mayor inversor institucional tras haber aportado 7 millones de yuanes antes de la IPO, según medios chinos. Al frente de la compañía está James Zhang Jianzhong, fundador de Moore Threads, quien lidera la estrategia para desarrollar GPUs orientadas al entrenamiento e inferencia de modelos de inteligencia artificial.
Crecer bajo sanciones y competir sin Nvidia
El exitoso debut de Moore Threads se produjo a pesar de que la empresa fue incluida en sanciones de Estados Unidos en 2023, lo que limitó su acceso a procesos de fabricación avanzados y a determinadas fundiciones. Aun así, la firma se posicionó como uno de los principales beneficiarios de la política china para reducir la dependencia de Nvidia, cuyos chips de IA enfrentan desde hace años restricciones de exportación impuestas por Washington.
Más recientemente, Beijing también intervino para bloquear importaciones de chips avanzados de Nvidia, en un intento por acelerar la adopción de alternativas locales. En ese ecosistema, Moore Threads compite con gigantes tecnológicos como Huawei y con actores más especializados como Cambricon, cuyas acciones en Shanghai acumulan una suba de más de 100% en lo que va del año.
La carrera se amplía con nuevos jugadores como Enflame Technology y Biren Technology, que buscan capturar una porción de los miles de millones de dólares en demanda de GPUs que dejaron de ser cubiertos por Nvidia en el mercado chino. En paralelo, los reguladores del país aceleraron la aprobación de nuevas IPOs de semiconductores, reforzando la estrategia de independencia en inteligencia artificial.
Una apuesta a largo plazo
Moore Threads aún no es rentable, pero dejó claro en su prospecto de cotización que los fondos levantados son clave para acelerar iniciativas centrales de investigación y desarrollo, especialmente en chips propios para entrenamiento e inferencia de IA. El entusiasmo del mercado sugiere que los inversores están dispuestos a apostar a largo plazo por un campeón nacional, incluso en un contexto de restricciones tecnológicas externas.
El debut de Moore Threads no solo marca un hito financiero, sino que también funciona como termómetro de la ambición china por construir una cadena de valor completa en inteligencia artificial. En la pulseada global por los chips, la “Nvidia china” acaba de dar su primer gran paso en el mercado de capitales, con el respaldo explícito de una estrategia de Estado.