El mayor emisor de monedas estables del mundo hace pie en EE.UU., se presenta en el Congreso y ya planea su expansión construyendo un rival descentralizado para el modelo de OpenAI.
El viernes fue un día tan ajetreado como cualquier otro para Paolo Ardoino. El multimillonario CEO de Tether, emisor de la stablecoin USDT de U$S 144.000 millones, se encuentra en las oficinas de Cantor Fitzgerald en Manhattan, respondiendo a numerosas entrevistas con periodistas deseosos de preguntar sobre los planes de su compañía en Estados Unidos.
Cantor, dirigida durante décadas por el actual secretario de Comercio de EE.UU., Howard Lutnick, no solo es el principal custodio de Tether para los bonos del Tesoro estadounidense, sino que, según se informa, también posee una participación del 5 % en la compañía.
Apenas unas semanas después del inicio de la administración Trump, Ardoino viajó para reunirse con legisladores en el Capitolio y con los reguladores de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC).
Ante el avance de proyectos de ley sobre stablecoins en ambas cámaras del Congreso, Tether quiere un lugar en la mesa. «Creo que es importante que nuestra voz se escuche en el proceso de aprobación de un proyecto de ley sobre stablecoins», afirma Ardoino. «Nuestros competidores son muy pequeños. No representan los usos reales de las stablecoins».
Eso es solo una ligera exageración: su rival más cercano, USDC de Circle, tiene menos de la mitad de su tamaño, con una emisión de stablecoins de U$S 60.000 millones. La siguiente en tamaño, USDS (anteriormente DAI), cuenta con unos U$S 8.000 millones.
Tether es, por supuesto, el líder indiscutible, con 30 millones de nuevas billeteras cada trimestre, según Ardoino. Tuvo la ventaja de ser pionera y se adentró en los mercados emergentes, convirtiendo su token vinculado al dólar en un salvavidas en economías volátiles.
El año pasado, las letras del Tesoro con tasas más altas le ayudaron a generar U$S 13.000 millones en «resultados financieros», a los que llama ganancias (aunque no auditados) en sus comunicados de prensa. Tether no paga intereses a quienes depositan dólares en su moneda estable, USDT, y como resultado obtiene la mayor parte de sus ingresos del rendimiento de los bonos del Tesoro.
También tiene inversiones en criptomonedas, metales preciosos, bonos corporativos y préstamos. Alrededor del 82% de las reservas que respaldan su dólar digital están en efectivo o en papel gubernamental a corto plazo.
El principal rival de Tether, Circle, que pretende salir a bolsa en los EE.UU. a finales de este año, reportó solo U$S 285 millones en ganancias antes de impuestos en 2024, según su reciente presentación ante la SEC.
Aun así, Tether, que afirma tener su sede en El Salvador, ha sido vista durante mucho tiempo como una entidad que elude la supervisión estadounidense. En 2021, llegó a un acuerdo con la CFTC por U$S 42,5 millones por hacer declaraciones engañosas sobre las reservas que respaldan a USDT.
Ardoino, quien reside desde hace tiempo en Lugano, Suiza, quiere cambiar esa narrativa. «Algunos de nuestros competidores han intentado impulsar las regulaciones para acabar con Tether. Su estrategia era: ‘Tether nunca estará en EE.UU. Tether tiene miedo de venir a EE.UU.’. Pues bien, aquí estamos», dice con una sonrisa.
«Y ahora incluso estamos pensando en crear una stablecoin nacional en EE.UU. ¡Qué divertido sería para nuestros competidores!»
No reemplazaría a USDT, que según Ardoino está diseñado específicamente para mercados emergentes, donde gran parte del volumen de Tether se mueve en la cadena de bloques Tron del multimillonario Justin Sun.
En cambio, sería un producto paralelo adaptado a los EE.UU., una economía altamente bancarizada y altamente digital. «No se puede crear algo que sea inferior o igual a PayPal, Zelle, CashApp», admite.
«Nos tomaremos un poco de tiempo para sumergirnos realmente en el mercado, pero tenemos algunas ideas sobre cómo podemos crear un gran producto centrado en los pagos digitales». Tether también contrató a un director financiero el mes pasado para finalmente realizar una auditoría financiera completa, lo que ha prometido durante años. Las conversaciones están en marcha con una de las cuatro grandes firmas de contabilidad, según la empresa.
Ardoino, nacido en Italia, se burla de las emergentes criptomonedas estables que buscan instituciones —»Las instituciones te traicionarán por un punto básico»— y rechaza igualmente la obsesión de la industria con las criptomonedas estables que generan rendimientos, que, al igual que los fondos del mercado monetario, pagan a los depositantes por el privilegio de guardar su dinero. Son «una mala idea», afirma rotundamente.
Primero, probablemente sean valores. Segundo, es una carrera a la baja. «Si tienes que devolver todo el rendimiento, no ganarás dinero. Y si dices ‘Lo devolveré todo menos el 1%’, entonces alguien dirá: ‘Vale, lo devolveré todo menos un punto básico'», postula.
En la actualidad, las monedas estables que generan rendimientos están ausentes en los proyectos de ley sobre monedas estables que está considerando el Congreso, una probable respuesta a las preocupaciones de que dichos tokens podrían competir con los bancos y otras instituciones financieras tradicionales que ofrecen cuentas de ahorro y fondos del mercado monetario.
Si estás en EE.UU., claro, quejarse de no ganar intereses, admite Ardoino. «¿Pero para qué usar USDT? Puedes comprar letras del Tesoro tú mismo». En lugares como Argentina, argumenta, donde la moneda local puede fluctuar un 10 % en un solo día, un rendimiento anual del 4 % es irrelevante. «No les importa. Solo quieren el producto que funciona. El problema es que la mayoría de nuestros competidores miran esta calle y la siguiente. No pueden identificar con precisión dónde está África en el mapa».
Ardoino hace una excepción con un posible rival: World Liberty Finance, una empresa de criptomonedas propiedad mayoritaria de la familia Trump, que recientemente reveló planes para una stablecoin llamada USD1. «Me gusta mucho USD1 y me gusta la gente de World Liberty Finance», dice Ardoino.
«Les dije: ‘Estaré encantado de ser su amigo y ayudarlos a crear un producto exitoso'». Se ha reunido con uno de los cofundadores de la compañía, aunque afirma que no ha habido conversaciones sobre inversión y que no ha conocido a los Trump. Al menos, todavía no.
Si bien los planes de Tether para su stablecoin estadounidense aún son incipientes e inciertos, la empresa avanza en su intento de diversificarse hacia la inteligencia artificial. La compañía planea lanzar su propia plataforma de IA, una alternativa peer-to-peer a modelos como OpenAI, en junio (o septiembre), según Ardoino.
“Nuestra plataforma te permitirá controlar tus datos y realizar todas las inferencias, toda la compleja lógica de IA, desde tu propio dispositivo —desde un smartphone de U$S 30 hasta un iPhone, un teléfono Android o cualquier portátil—, además de conectarte directamente a otros dispositivos para obtener más potencia. De hecho, es una forma de mantener el control de tus datos para que no tengas que compartirlos con ChatGPT, por ejemplo”, afirma Ardoino, impulsando la ideología de “descentralización” que guía a las criptomonedas.
“La centralización es débil. Creo que OpenAI y todas estas otras empresas acabarán desapareciendo porque solo son operaciones que pierden dinero. Están intentando explotar los datos de la gente”.La visión de Tether es la opuesta: mil millones de modelos de IA de nicho en lugar de un único modelo.
«Todos pueden crear un modelo centrado en un objetivo específico», afirma Ardoino, estudiantes, universidades y pequeñas empresas. La plataforma será gratuita, aunque cada agente tendrá una billetera USDT integrada.
Hasta la fecha, Tether ha empleado a unos 60 desarrolladores, aproximadamente un tercio de su plantilla total, para desarrollar el sistema, que autofinancia. En relación con su expansión hacia la IA, la compañía ha invertido en su fondo de capital riesgo, que ya suma unos U$S 10.000 millones, según Ardoino, lo que la convierte en una de las mayores empresas de criptomonedas.
Estas inversiones podrían ayudar a conseguir el apoyo de las empresas de su cartera para su nuevo negocio. Se estima que Tether invirtió más de U$S 1.000 millones en múltiples transacciones entre 2023 y 2024 en Northern Data, un operador de centros de datos que cotiza en la bolsa alemana.
Ardoino afirma: «Quiero que Tether sea conocido no solo por su moneda estable, sino por su tecnología, algo positivo para el mundo».
Fuente: Forbes US
